חברת דירוג האשראי מידרוג החליטה, כרגיל באיחור, על הורדת דירוג האשראי של אגרות החוב אדר א מרמה של Aa2 ל-A2 . כך הודיעה היום אדר (חברה ייעודית שהנפיקה את האג"ח המגובה בנכסים מניבים, שהם למעשה משכנתאות שנלקחו בארה"ב). במידרוג מציינים כי ההחלטה התקבלה לאחר שמנהל נכס הבסיס קיבל הודעה (לפני כשבועיים) על הורדת דירוג נוספת בשניים מתוך 131 הנכסים (משכנתאות) המגבים את איגרות החוב, ועל כניסה של שני נכסים נוספים לרשימת מעקב שלילית בחברות דירוג שונות. זאת, לאחר שבחודש ספטמבר 2007 כבר בוצעה הורדת דירוג בנכס  מגבה אחד. היקף שני הנכסים כ-8.74 מיליון דולר.

בנוסף, חלה הדרדרות נוספת ביחסי הכיסוי בחלק מהנכסים המניבים. מנגד, בנכסים בהיקף של כ-12.5 מיליון דולר חלה עליית דירוג בשנה האחרונה.

העניין הוא שהודעת מידרוג הגיעה לאחר שמחיר האג"ח נפל בכ-45% בחצי השנה האחרונה, למחיר נוכחי של 50.65 אגורות, וכשבועיים לאחר שהחברה דיווחה על הורדת הדירוג בנכסים המגבים את האג"ח. החברה גם הודיעה כי היא ממשיכה לעקוב אחרי פעולות הדירוג של מודי'ס (עניין בעייתי לכשעצמו) והשפעתם על היקף הכיסוי של אג"ח אדר ותבצע עדכונים במידת הצורך. האיגרת נשארת, לכן, ברשימת המעקב. 

האדר היא איגרת חוב שהונפקה, בדומה לאג"חים מסוג ספיר, על ידי ערן גורן ורני פרידריך. בניגוד לספיר, מדובר באג"ח סחירה מאמצע 2006 והיא נשענת על משכנתאות שנלקחו במהלך 2005 כך שהיא מסוכנת פחות מהספיר. מידרוג, נזכיר, הורידה את הדירוג של אג"ח ספיר שהנפיקו גורן ופרידריך ב-8 דרגות בבת אחת !!!, באוקטובר 2007, מ-Aa1 ( מקביל לAA+  של מעלות) ל-Baa3 , בעקבות משבר הסאב-פריים.

ספיר, בדומה לאדר, היא חברה ייעודית  (SPV) אשר הוקמה במטרה להשקיע במניות בכורה (NOTE) ההנפקה הינה "אריזה מחדש" של NOTE אשר רכישתו ממומנת באמצעות הנפקת האג"ח הישראלי, כשלאג"ח יש כרית בטחון שמקורה בהון העצמי של החברה.

בניגוד לספיר (שהן אג"ח לא סחירות), באדר המצב עדיין לא גרוע כל כך. כרית הביטחון של הסדרה הזו מגיעה לכ-20 מיליון שקל ומכסה כשליש מהסדרה כולה. התזרים משולם בינתיים לבעלי אגרות החוב כסדרו שכן בוצעו בינתיים הורדות דירוג מינוריות יחסית ורק בשלושה נכסים. הנפילה במחיר האג"ח, שהקפיצה את התשואה מעבר ל-20%, משקפת את הפאניקה בשווקים וחששות המשקיעים ממחיקות נוספות של נכסים מגבים.