אג"ח 5 של ב.יאיר עלתה בשבוע האחרון ב-10% על רקע מכירת 50% מפרויקט  Sky2 (שכונת עיר הימים בנתניה) לאפריקה תמורת  57.5 מיליון שקל. במקביל, עדכנה  ב.יאיר על כי היא לא צופה קשיים בפירעון האג"ח והעריכה  שתייצר עודף תפעולי של 190 מיליון שקל עד 2010.

צריך לקחת את ההערכות בעירבון מוגבל. תחזיות זה נחמד, אבל בינתיים החברה מתמודדת עם חוב של מעל 1 מיליארד שקל ולא פחות חמור עם תדמית שלילית של חברה בקשיים פיננסים, תדמית שעלולה ליצור כדור שלג הרסני.

איך שלא מסתכלים על זה, החברה תלויה בפרויקט הממשלה בירושלים. שותף גדול שם יכול להזניק אותה קדימה. אחרת, הקשיים עשויים עוד להמשיך וללוות אותה.

בינתיים, אג"ח 5 של החברה מרים ראש. כתבנו כאן, עד הביטחונות החזקים של האג"ח הזה שמגדירים סוג של כרית ביטחון להשקעה באג"ח, גם בתסריט הפסימי ביותר – התמוטטות החברה. הביטחון (בית האבות בירושלים) מוערך בשמרנות ב-120 מיליון שקל בעוד שערך הסדרה בשוק (80 אגורות) כ-96 מיליון שקל.  המח"מ של הסדרה 2.5 שנים והתשואה 18.3%.