הנה ארבע חברות שהפער בין הרווח שלהן לתזרים המזומנים מפעילות שוטפת עשוי ללמד על בעיה. הן מרוויחות, אבל הן שורפות מזומנים.

זה בגלל גידול במלאים זה בגלל גידול ביתרת הלקוחות, וכמעט תמיד תמצאו לכך הסברים של הנהלות החברות, אבל כדאי לזכור את כל אותן מקרים רבים של חברות שהמשיכו להרוויח, ואפילו הגדילו את הרווח בשעה שהמלאי ויתרת הלקוחות עלתה. הכתובת היתה בתזרים המזומנים – הוא היה שלילי או נמוך משמעותית מהרווח, ובסופו של דבר התזרים ניצח -למרות כל ההסברים בדרך התברר שבמקרה הטוב מדובר בהערכות שגויות של ההנהלה על קצב הצמיחה העתידי שלה, ובמקרה הרע זה פשוט הונאה. תזכרו את תרו לדוגמה שהכל נראה בה וורוד ותוך רגע התברר שבעצם יש לה גיבנת ענקית של מלאי שלא שווה את הערך שלו בספרים ושל יתרת לקוחות שלא ברור אם יהיה אפשר לגבות אותה.

אולי זה לא המקרה בחברות האלו, כנראה שלא. אבל, זה לכל הדעות תמרור אזהרה מהבהב  - צריך להמשיך ולעקוב אחרי יתרות מלאי, לקוחות ובמיוחד על ההפרש בין הרווח לתזרים. אם המגמה תימשך, וההסברים של ההנהלה ישמעו שחוקים, התמרור הזה יכול להתברר כאסון גדול.