מניית סיליקום (SILC) צנחה אתמול ב-25% והיום ממשיכה המניה לרדת ב-6% ל-9.5 דולר, המבטא לחברה שווי של 63 מיליון דולר.

הירידה מיוחסת לתוצאות החלשות שפרסמה החברה אתמול שגררו הורדת המלצה של בית ההשקעות העיקרי שמסקר את החברה מרימן קורה  .

סיליקום המייצרת כרטיסי תקשורת לקישור בין שרתים לרשתות המיחשוב הארגוניות סיימה את  2007  עם גידול של 66% בהכנסות ל-26.8 מיליון דולר לעומת 16.1 מיליון דולר בשנת 2006, ועם צמיחה של 142% ברווח הנקי ל-6.3 מיליון דולר לעומת 2.6 מיליון דולר בלבד ב-2006 , ואז הגיעו התוצאות של הרבעון הראשון וקילקלו את המגמה.  

אמנם,  צפי המכירות לרבעון הראשון של 2008 היה 7.7 מיליון דולר וצפי הרווח למניה עמד על 26 סנט למניה אולם תחזית זו של האנליסטים לא כללה בתוכה את העסקה שעליה הודיעה סיליקום ב 4/2/08, עסקה של 1.8 מיליון דולר שחתמה החברה  עם חברה סינית גדולה כשאת כל ההכנסה מהעסקה הכירה ברבעון הראשון!

אלמלא העסקה הסינית היינו רואים תוצאות די עגומות לרבעון עם מכירות של 5.9 מיליון דולר, רווח נקי הרבה יותר נמוך אם בכלל, וגם שולי רווח גולמי נמוכים יותר כיוון ששולי הרווח הגולמי בעסקה הסינית היו מעט מעל הממוצע הגולמי של סיליקום שהם 35-40% .

אם נשווה את התוצאות בנטרול העסקה הסינית לרבעון המקביל נראה לתדהמתנו צמיחה שלילית – אז מכרה החברה ב- 6 מיליון דולר  זאת אומרת כמעט 2% פחות מכירות מהרבעון המקביל.

 מכאן נובעת האכזבה הרבה של מחזיקי מניות סיליקום שציפו להרבה יותר מהרבעון הנוכחי. 

מעבר לכך, סיליקום לא מסתירה את חששותיה מהעתיד לבוא ודואגת להזכיר שהמתחרים מנמיכים תחזיות לעתיד וקבלת ההחלטות של הלקוחות לגבי עיסקאות חדשות נעשית איטית יותר.

על סמך דברים אילו ותוצאות הרבעון הראשון זה נראה שיהיה קשה מאוד לסיליקום לעמוד בתחזית של האנליסט הבודד שמסקר אותם למכירות של 8.14 מיליון דולר ברבעון השני ו- 9.23 מיליון בשלישי.

כך או כך,  בעלי העניין בסיליקום "הרגישו" ש-2008 לא תהיה "מי יודע מה" ומכרו בסוף 2007  חלק ניכר מאחזקותיהם: יהודה זיסאפל ירד מאחזקה של כמעט 700 אלף מניות ל- 448 אלף ורוברט זוסמן ירד מ-348 אלף מניות ל-150 אלף מניות.

במצב הנוכחי סיליקום נסחרת במכפיל רווח של פחות מ 10 עם יותר מ 35 מיליון דולר בקופה. המכפיל נראה לכאורה נמוך, אבל זה רק בגלל שהשוק מנבא רבעונים חלשים בהמשך השנה.

ביחס למזומנים,  סיליקום עוד לא החליטה כיצד להשתמש בקופה וכל האופציות עדיין פתוחות כולל רכישה של חברה מהתחום או קנייה מחודשת של מניות.

ונסיים בשאפו לזיסאפל על עוד סיבוב מוצלח שכלל הנפקה למוסדיים לפני שנה בדיוק – גיוס של 17.9 מיליון דולר במחיר של 20.5 דולר למניה, כשבסוף השנה, כאמור הוא גם מימש מניות בכמה מיליונים טובים, במחיר כמובן גבוה משמעותית מהמחיר הנוכחי.