במחלקת המחקר של בנק אגוד לא מתרגשים במיוחד מההודעה האחרונה שפרסמה כור, בנוגע למגעים לצירוף גורם נוסף לגרעין השליטה בחברת מכתשים אגן. "הגם שעסקה לצירוף גורם נוסף לגרעין השליטה בחברה יכולה ליצור מומנטום חיובי במניה, אנו נצמדים למספרים בדוחות וההודעה אינה משפיעה על מחיר היעד", כותב האנליסט דורון דגול בעדכון שהוציא להערכתו בנוגע לחברה ולמניה.

דגול חוזר על המלצת "תשואת שוק" אולם מוריד את מחיר היעד מ-35 ל-34 שקל, הגבוה ב-8% בלבד ממחיר הסגירה של המניה אתמול.

הדאגה העיקרית שלו: המשך השחיקה בשיעורי הרווחיות של החברה. "שנת 2007 נסגרה עם דו"ח שעמד פחות או יותר בציפיותינו ובאזהרת הרווח שפרסמה החברה מבעוד מועד. בסה"כ, ולמרות הרבעון האחרון שהיה קצת חלש, חוותה החברה שנה מצוינת בהתאם למומנטום החיובי בשוק החקלאות בעולם. עם זאת, הסכנה לשחיקת שיעורי הרווח ירחף מעל החברה גם השנה. אנו לא מפקפקים בצמיחות הגבוהות שמונעות מהביקושים החזקים, אך גם לא מתעלמים משחיקת הדולר והשפעתה על הדוחות", כותב דגול.

שחיקת הדולר עשויה אמנם להגדיל את ההכנסות שמגיעות מהמטבעות שהתחזקו מולו, אך כמו שראינו ברבעון האחרון גם עלולה להעיק על הרווחיות. למרות זאת, עקב מכירות מוגברות לאירופה ברבעון הראשון, התחזקות האירו עשויה להטיב עם הרווחיות. מנגד, לעליה החדה במחירי חומרי הגלם השפעה מנוגדת. החברה עצמה רואה בחתך כללי של מוצריה עליית מחירים מתונה של 1%-2%.

דגול צופה הכנסות של כ-671 מיליון דולר ורווח נקי של כ-85 מיליון דולר ברבעון הראשון של השנה. ב-2008 כולה הוא מעריך שהחברה תציג הכנסות של כ-2.45 מיליארד דולר – צמיחה של 17.5% לעומת 2007, וגידול של כ-26% ברווח הנקי לכ-224 מיליון דולר.

מניית מכתשים אגן רשמה באפריל תשואה מרשימה של 22.4% אולם בימים האחרונים מורגשת חולשה במניה, והיא נפלה מ-35.3 שקל ל-31.5 שקל בסיום המסחר אתמול.  הסיבה העיקרית: מימושי רווחים במניות האגרו-כימיה בניו-יורק, שמשפיע באופן מובהק גם על מניות כיל ומכתשים-אגן הנסחרות בתל-אביב.

לאחר עליות חדות מאוד שרשמו מניות הסקטור בשנתיים האחרונות, כעת גברה הסבירות כי מניות האגרו-כימיה בארץ ובעולם ייכנסו לתקופה בה מצד אחד יימשכו מימושי הרווחים ומנגד הנתונים הכלכליים החזקים, עליות המחירים והביקושים הגואים למוצרי החברות שצפויים להימשך גם בשנים הקרובות ימשיכו לתמוך במחירי המניות.