לפני כשבועיים כתבנו כאן: "הבורסות בוול סטריט יצאו לעוד סיבוב צפונה. זה יכול להימשך שבועיים או חודשיים, כשההסתכלות שלנו לטווח הארוך עדיין נותרת דובית. ההנחה הזאת, אגב, יכולה להשתנות בשבועות הקרובים, אם המדדים יספקו "הוכחות" שהגרוע מכל באמת מאחורינו, ויפרצו כמה רמות התנגדות חשובות.

אתמול סיפקו המדדים המובילים בניו-יורק את ה"פלומבה" – לאחר שגם כמה דוחות גרועים של חברות מובילות לא הזיזו למדדים והמשקיעים העדיפו להסתכל על נתונים חיוביים: עוד יום של ירידות חדות במחירי הנפט והודעות אופטימיות מבנקים גדולים.

מתחילה, בינתיים, להצטייר תמונה בה התיקונים למטה נבלמים כל פעם באיזור גבוה יותר והפסגות המקומיות גם הן הולכות ועולות. זו רק ההתחלה והשוק עדיין מהסס, אבל ככה זה כמעט תמיד בתחילתה של מגמה...

הסקטור החזק מכולם בשבועות האחרונים הוא הביוטכנולוגיה. תעודת הסל XBI פרצה בימים האחרונים לשיא חדש במחזורים גבוהים ואתמול עלתה ב-3% ל-66.15 דולר. הסיבות לעוצמת הביוטכנולוגיה מגוונות: החל מידיעות ושמועות בנוגע למיזוגים ורכישות על ידי חברות תרופות גדולות הנמצאות במצוקה עקב פקיעת הגנת פטנטים על תרופות גדולות בשנים הקרובות, מכפילי רווח נוחים יחסית, פיתוחים חדשים ועוד..

בשורה התחתונה: זה נראה טוב, בינתיים. סבירות גבוהה שהמגמה החיובית תימשך בשבועות הקרובים, במקביל להמשך תיקון למטה במחירי הסחורות. עליה חדה במחיר הנפט, מסיבה כלשהי, כמה דוחות גרועים במיוחד של חברות מובילות, אירוע מאקרו בלתי צפוי או אירוע אחר בלתי צפוי לחלוטין עלולים כמובן לקלקל את האווירה האופטימית". סוף ציטוט.

דברים אלה נכונים גם היום. ביום שישי זינקו המדדים המובילים בניו-יורק בחדות בשיעור של כ-2.5% בממוצע. הדאו ג'ונס וה-S&P 500 פרצו רמות התנגדות קצרות והם עושים דרכם לעבר הממוצע הנע הארוך (200 יום). יש להם עוד 7%-8% להגיע לשם. פריצה של הממוצע הארוך באופן מובהק למעלה תאותת שהמגמה ארוכת הטווח משתנה. בינתיים, הדגש על "תיקון" נמשך כשצמצום וסגירת פוזיציות לונג עשוי לצאת לפועל בכל רגע.

הטריגר המרכזי לעליות בשווקים הוא נפילת מחיר הנפט, שצפויה להימשך גם בשבועות הקרובים. הנפט צפוי ככל הנראה לרדת מתחת ל-100 דולר לחבית בקרוב, תהליך שימשוך אחריו את יתר הסחורות, יביא לירידה חדה בקצב האיפלציה בחודשים הבאים והוא חיובי מאוד למניות בפרט ולכלכלות בכלל.

במקביל לנפט כדאי גם לעקוב אחרי התנהגות תעודת הסל ITB. הרבה מאמרים מכותבים חשובים (כמו אלן גרינספאן, למשל) ציינו שהמשבר הכלכלי בארה"ב ייפתר כשמחירי הבתים יתייצבו. ה-ITB היא קרן סחירה המחזיקה במניות של חברות הבניה הגדולות והיא עשויה לאותת עוד לפני המדדים המובילים על שינוי כיוון. השינוי בבורסה, נזכיר, מקדים את השינוי בכלכלה הריאלית כך שמחירי מניות הבניה יתחילו לעלות הרבה לפני שמחירי הבתים יתייצבו באופן שיהיה ברור לכולם.