ליטו גרופ מדווחת על דחייה נוספת בפרסום התוצאות הכספיות. דחייה  זו עלולה להביא להשעיית המסחר בניירות הערך של החברה; המניה ירדה בשבוע האחרון ב- 20% נוספים  לשווי שוק חד ספרתי, והתשואה על איגרות החוב של החברה עלתה למספר תלת-ספרתי – האם כל נורות האזהרה שנדלקו בעבר מתממשות כעת, או שאולי החברה תעמוד בהתחייבויותיה, כפי שהנהלתה טוענת?

למי שמאמין להנהלה, שפועלת למימוש נכסים על מנת לגייס מקורות לפירעון האג"ח, יש לנו רעיון להשקעה מעניינת, אולם כדאי לבחון אותה רק לאחר שהחברה תפרסם את הדוחות.

ליטו גרופ נמצאת במצב לא פשוט – החברה שגייסה כספים בשנים 2005-2006, התפרסה על פני תחומים שונים ומגוונים (תלושי מזון, אוטובוסים, חלקי חילוף, מחלבות, נדל"ן ועוד) ונקלעה בשנתיים האחרונות להפסדים כבדים, שהעבירו אותה לגירעון בהון העצמי. בהתאם לכך, צנח שוויה של החברה, ואיגרות החוב שלה נסחרות בתשואה הגבוהה ביותר בבורסה. כעת, מספר חודשים לפני תשלום הקרן הראשון באחת מסדרות האג"ח, מודיעה החברה כי היא דוחה את פרסום הדוחות שלה, בפעם השנייה.

לפי ליטו גרופ, הסיבה לאי פרסום הדוחות השנתיים נעוצה בגורמים חיצוניים – בהתחלה לא היה ניתן לפרסם את הדוחות כיון שחברות הבנות של החברה בחו"ל לא פרסמו את הדוח השנתי, כעת החברה מפרסמת שהסיבה לעיכוב היא לא החברות בחו"ל, אלא גם חופשת משרד רואי החשבון של החברה בחול-המועד פסח. החברה צופה כעת כי הדוחות השנתיים יפורסמו באמצע חודש מאי.

לפי תקנון רשות ניירות ערך יש עונש לחברה אשר לא מפרסמת את דוחותיה בזמן -  כעבור 30 יום (מתום מועד הפרסום) מושעה המסחר בכל ניירות הערך שלה. הנ"ל לא כולל מקרים חריגים, כאשר הם מתואמים עם הרשות.
לא כך הוא המקרה אצל ליטו, ואם המצב יישאר כך, עוד שבועיים יחדלו ניירות הערך של החברה להיסחר, עד אשר יפורסמו הדוחות.

המבחן הראשון של ליטו ליציאה מהמשבר בו היא נמצאת יהיה בפירעון איגרות החוב.
לליטו גרופ יש 2 סדרות של איגרות חוב:
סידרה ב', שהונפקה במאי 2006, משלמת גם היא 4.75% ריבית, אולם פירעון הקרן הראשון בה נעשה רק מאי 2010, כך שיש עוד זמן עד שהחברה תיאלץ לפרוע אותה.
סידרה א', שהונפקה בספטמבר 2005, משלמת 4.75% ריבית בתשלומים חצי-שנתיים, כאשר פירעון הקרן נעשה בחמישה תשלומים, אשר הראשון בהם הוא ב 31 באוגוסט השנה.
כיום נסחר אג"ח זה במחיר 26.3 אגורות, שמשקף תשואה של 170.6% ! , ובכך מהווה את איגרת החוב בעלת התשואה הגבוהה ביותר בבורסה המקומית.

בליטו גרופ מנסים לשדר עסקים כרגיל, ובין השאר מפרסמים את אחזקות בעלי העניין באיגרות החוב.
בעלת השליטה בחברה, חברת MBM, ובעלי השלטה ב MBM, יאיר בן-משה ודוד מימון, מחזיקים סה"כ 3,296,794 איגרות חוב בסידרה א', ו 30,270,398 איגרות חוב מסידרה ב'.
חברת בת של ליטו, ליטו אינטרנשיונל, מחזיקה ב 4,894,300 איגרות חוב סידרה א' ו 7,495,387 איגרות חוב מסידרה ב'.

באסיפת בעלי איגרות חוב, שזומנה על-ידי הנאמן בחודש ינואר השנה, הציגה החברה תוכנית למימוש נכסים, אשר לטענתה מחירם עלה משמעותית מאז רכשה אותם. עד עתה החברה מכרה החברה זכויות במגרש וקיבלה תמורתו 2.2 מיליון ₪ (החברה רשמה בגינו הפסד של 1.8 מיליון שקל), וכן מכרה את חלקה בחברת יורוטיקט, אשר מנפיקה תלושי מזון ברומניה, וקיבלה תמורת החלק שלה 5.6 מיליון שקל.

למי שמאמין שהחברה תצליח לגייס כסף לפירעון האג"ח (כמובן שאין כאן כלל וודאות) , יש לנו רעיון להשקעה מעניינת – החברה צפויה (במידה ואכן יהיה לה כסף לכך) לשלם ב31 באוגוסט את תשלום הקרן הראשון למחזיקים באג"ח, שעומד על 8.9 מיליון שקל.
הערך המתואם של אג"ח סידרה א' נכון להיום הוא 104.84, ואם התשלום אכן יתקבל אצל המחזיקים, הם צפויים לקבל 20.9 אגורות (נכון לתאריך זה), מה שיחזיר כמעט 80% מההשקעה במחיר זה.
את שבוע המסחר סגר האג"ח בשער של 26.3 אג', כאשר במהלכו הוא כבר נסחר באזור ה 20 אג'.

בכל מקרה את ההצעה הזו כדאי לבחון רק לאחר פרסום הדוחות השנתיים, וקיום אסיפת בעלי המניות, שצפויה להתקיים ב 11 למאי. עד אז, לאור ההשעיה הצפויה עקב עיכוב פרסום הדוחות (ואיתו חוסר הוודאות לגבי מצבה של החברה), יכולים ניירות הערך של ליטו לרדת לתחתיות נמוכות יותר.
לאחר פירסום הדוחות, נעדכן כאן לגבי מצבה של החברה ונבחן מחדש את סיכויי פירעון איגרות החוב שלה.