אחרי שלב לבייב רכש 100% ממלונות אפריקה ומחק אותה מהמסחר, מנסה מיקי פדרמן בעל הבית במלונות דן לפעול באותה הדרך. הוא הגיש הצעת רכש ל-13.2% מהון מניותיה של דן לפי מחיר של 22.5 שקל, לעומת מחיר של 20.7 שקל בשוק - פרמיה של 8.7% .

פדרמן שמנוסה בהצעות רכש (הוא קנה דרך אלביט מערכות את תדיראן קשר) צפוי להשקיע במהלך  270 מיליון שקל, אלא אם בעלי המניות יגידו - לא, ויבקשו יותר, תרחיש לכאורה אפשרי, על רקע השיפור בעסקי מלונות דן בפרט והמלונות בכלל. אבל החברה כותבת במפורש בהודעה - "המציעה מודיעה בזאת כי אין בכוונתה להעלות את התמורה הנקובה בהצעת הרכש הזאת".

את תשעת החודשים הראשונים של השנה סיימה מלונות דן ברווח של 107 מיליון שקל בדומה לתקופה המקבילה, אבל זה משקר בגלל הוצאות מימון חריגות בתשעת החודשים הראשונים  של 2007. הרווח התפעולי הסתכם ב-138 מיליון שקל בהשוואה ל-116 מיליון שקל בתקופה המקבילה. ההכנסות גדלו ל-596 מיליון שקל, בהשוואה ל- 547 מיליון שקל בתקופה המקבילה.

אבל, השיפור ברווח תוך כדי גידול במרווחים (שיעורי הרווח)  זה עדיין לא הסיפור הגדול במלונות דן. הסיפור שם הוא תזרים!

מלונות משקיעות סכומי עתק בתחילת הדרך, אבל בהמשך יש להם תקופות שקטות מבחינת השקעה ברכוש(יחסית להתחלה). הפחת על ההשקעה הגדולה נרשם בדוחות רווח והפסד באופן שוטף, אבל מבחינה תזרימית אין לו כמובן משמעות. זה מביא לתזרים מפעילות שוטפת טוב יותר משמעותית מהרווח.

בתשעה חודשים הסתכם  התזרים ב-154 מיליון שקל, לעומת 112 מיליון שקל בתקופה המקבילה.

במילים אחרות, העסק מייצר מזומנים בסך 200 מיליון שקל בשנה ופדרמן רוצה לקנות אותו בקצת מעל 2 מיליארד. זאת נראית   עסקה טובה לפדרמן, וזו תהיה עסקה טובה בשבילו  גם במחיר מעט גבוה יותר. המשקיעים כנראה יודעים זאת.