מה שהתחיל בקול תרועה רמה נגמר בקול ענות חלושה.

הפרויקט הענק של רבינטקס  מול צבא ארה"ב זה שהיה אמור להיות אחד ממנועי הצמיחה העיקריים שלה, אחד מעמודי התווך של ההכנסות, זה שיכניס לה עשרות רבות, אפילו קרוב ל- 100 מיליון דולר, מקבל עכשיו שווי מצחיק.  

אתמול פרסמה החברה הודעה לקונית שמחביאה בעצם את הכישלון הגדול. "ביום 11 בינואר2008 התקבלה בחברה הודעה  לפיו השותף (50%) בשותפות  Rabintex USA LLC  הפעיל את מנגנון הבמבי (הצעה לרכישת מניות רבינטקס) בתמורה של 3 מיליון דולר ארה"ב. בהתאם לכך, על החברה יהיה להודיע בתוך 10 ימים ממועד קבלת ההודעה הנ"ל באם היא מעוניינת לרכוש את חלקו של השותף בשותפות או למכור לשותף את חלקה".

עוד הודעה תמימה לכאורה,  במיוחד בהינתן שמדובר במיזם אחד ואפילו מעט ישן – "נכון לתאריך ההודעה, השותפות עוסקת במיזם אחד של ייצור קסדות בארה"ב, כמתואר, בין היתר, בדיווחים המיידים של החברה מיום 20 באוגוסט 2006 ומיום 26 בפברואר  2007".

מה כבר יכול להיות משמעותי כאן בחוזה שקשור להודעות מאוגוסט 2006 ופברואר 2007. זאת ועוד – החברה העריכה כי לרכישת חלקה לא תהיה השפעה מהותית על התוצאות שלה וכן לא תמנע ממנה לפעול באותו התחום בארה"ב.

ובכן, האמת שונה. רבינטקס מנסה לטשטש כאן כישלון צורם. המיזם הזה היה כאמור אמור להיות אחד מעמודי התווך של החברה. חזרנו לאוגוסט 2006 כדי להבין עד כמה זה היה אמור להיות מהותי ואספנו לכם כותרות וציטטות –

 כותרת - רבינטקס תהיה אחת מ-4 חברות שיזכו במכרז של צבא ארה"ב לאספקת קסדות בליסטיות ההיקף הכולל של החוזה: 250 מ' ד'; על פי ההערכות חלקה של רבינטקס צפוי לעמוד על כ-60-70 מ' ד;

ציטוטי המנכ"ל (עד לפני חודשיים – א.ע) רון גפני: "תרומת החוזה לרבינטקס חשובה הרבה יותר ברמה האסטרטגית מאשר ברמה המספרית,החוזה הזה הוא חוזה ראשון מצבא ארה"ב, והוא יאפשר לנו לחדור בצורה מהותית לשוק שם, שנחשב לשוק הגדול ביותר בעולם בתחום הצבאי. יש לכך משמעות רבה יותר מאשר עוד תרומה של כמה מיליוני דולרים למחזור המכירות השנתי שלנו. כבר עכשיו ישנם מכרזים נוספים שאנחנו מתמודדים עליהם, וברור שזכייה בחוזה הנוכחי משפרת את הסיכויים שלנו. החדירה לשוק הביטחוני בארה"ב אינה דבר של מה בכך ".

אלו הציטוטים מאוגוסט 2006 עם קבלת הזמנה ראשונית של 2 מיליון דולר; בפברואר 2007 היה המשך לאותו חוזה ראשוני בסכום של 4.5 מיליון דולר. בספטמבר 2007 היה המשך – קבלת הזמנה רשמית גדולה יותר – 18.6 מיליון דולר, אך משום מה בהודעה מאתמול אין התייחסות והפנייה להזמנה הזאת.

אולי מדובר על מיזם חשוב וטוב, אבל כאשר השותף רוצה לקנות את החלק שלך ב-3 מיליון דולר ויודע שאם הוא לא יקנה אתה תקנה בשווי כזה, זה מעיד על פוטנציאל יחסית נמוך. מעבר לכך, חומרי הגלם התייקרו, המרווחים ירדו והאספקה ככל הנראה התעכבה בחודשים ארוכים.

גם אם ההזמנה האחרונה סופקה וגם אם לא, היא לא משנה את תמונת המצב – חלקה של רבינטקס בשותפות בארה"ב שווה 3 מיליון דולר, לא משהו שאפשר להתגאות בו.

ורגע לפני סיום נדגיש כי רבינטקס מדווחת לאחרונה על חוזים יפים ומשמעותיים בעיקר דרך החברה הבת ברטק שנרכשה לפני קרוב לשנה והמתמחה במיגון כלי רכב. את החוזים האלו מנתח לנו יואב בורגן מלידר שוקי הון בהנאה רבה ובמקצועיות. הוא בכלל חושב שרבינטקס היא חלום, לא סתם חלום - חלום אמריקני, ואולי הוא צודק. רק שאנחנו היינו רוצים לראות  גם את חצי הכוס הריקה, היינו רוצים לקרוא מה בורגן חושב על המחיר שהוצמד למיזם הזה, ולדעת אם פוטנציאל הכנסות של 60-70 מיליון דולר שככל הנראה נעלם לא מהווה לדעתו סוג של תמרור אזהרה.