המחזיקים במניות אוסיף לא מרוצים בחודשים האחרונים, בלשון המעטה. נכון, השוק כולו חלש ומניות הנדל"ן בפרט ספגו מכירות כבדות וחלקן ירדו בעשרות אחוזים ובכל זאת, הגרף של מניית אוסיף מספר סיפור בעל מאפיינים קצת שונים ומזכיר במשהו גרפים של מניות היי-טק בשנים 1999-2002. ומאחורי הגרף והסיפור עומד בעל השליטה בחברה, מיודעינו המיליארדר ארקדי גאידמק.

גאידמק רכש את השליטה באוסיף בסוף חודש מארס 2007 בעת שמחיר המניה שהה באזור של 130-140 שקל והסחירות בה היתה נמוכה. בעקבות הרכישה (שנעשתה בפרמיה נדיבה של כ-60% על מחיר השוק) זינקה אוסיף בפרק זמן קצר של כחודשיים בכ-100% עד לשיא של 273 שקל. הזינוק התבצע במחזורים גבוהים מאוד והציפיות, כרגיל, היו בשמיים ודחפו את המניה קדימה על רקע הערכות (שגובו בהצהרות של גאידמק) שלחברה יוכנסו פעילויות רבות ברוסיה, במזרח אירופה ואולי באיזורים נוספים על פני הגלובוס.

וההמשך ידוע: נכון להיום נפלה המניה בכ-30% ממועד הרכישה אולם מאז השיא אליו טיפסה כחודשיים לאחר הרכישה היא התרסקה בכ-66%, למחיר נוכחי של כ-92 שקל המשקף לחברה שווי של כ-535 מיליון שקל.

הציפיות להכנסת פעילות נדל"נית לחברה עדיין במצב המתנה, לאחר שהחברה דיווחה בשמונת החודשים האחרונים כמה פעמים על כמה עסקאות גדולות העומדות בפתח, אולם לבסוף לא יצאו אל הפועל. ביוני, למשל, דיווחה החברה כי היא בוחנת אפשרות לרכישת שלושה נכסים בשווי כולל של 685- 960 מיליון דולר מהלך שעדיין לא יצא אל הפועל.

מה שכן יצא אל הפועל הוא אישור של בעלי מניות החברה בתחילת החודש לרכישת קרקע (876 דונם) בפרברי מוסקבה, המיועדים לפרויקט משולב של מגורים, משרדים, שטחי מסחר ובית מלון, תמורת 100 מיליון דולר, מידי חברה זרה שבבעלות גאידמק. את הקרקע רכש גאידמק ב-2001 (על פי הודעת דוברו) בכ-25 מיליון דולר בלבד. אוסיף דיווחה כי רוב בעלי המניות (כ-66.5% שאינם בעלי עניין), הצביעו בעד אישור העסקה. נגד הצביעו כ-3.3% בלבד.

עוד מסרה אוסיף כי בעסקה הנוכחית נעשו שלוש הערכות שווי במשך חצי שנה, עד שלבסוף נלקחה הערכת השווי הנמוכה ביותר - 100 מיליון דולר. הערכת השווי נעשתה על ידי ארנסט אנד יאנג . מה שבאוסיף כמובן לא ציינו הוא את השינוי החד שעבר על שוק הנדל"ן העולמי (המשתקף יפה במחירי מניות הנדל"ן בארץ ובעולם) בחודשים האחרונים. על רקע הירידות במחירי הנכסים בארה"ב, אירופה ואזורים נוספים על פני הגלובוס, האם לא מן הראוי לבצע הערכת שווי נוספת ומעודכנת יותר ?

בכל אופן, בדקנו היום את אופן הצבעת נציגי קרנות הנאמנות בנוגע לאישור העיסקה, והנתונים מוצגים בטבלה:

 הקרנות, כפי שניתן לראות, מחזיקות ביחד פחות מ-3% מאוסיף ובכל זאת, להצבעה שלהם יש ערך תקשורתי ומוסרי רב ואם, למשל, כולם היו מתנגדים אז לאוסיף היה יותר קשה להעביר את העסקה. אז את התשובה לשאלה שהוצגה קודם ולשאלה מה היו השיקולים של אלה שהצביעו בעד נשאיר לשיפוטכם.