אתמול פורסמו הדוחות של שופרסל לרבעון האחרון של 2007 ולשנת 2007 כולה. הדוחות היו טובים. החברה המשיכה לשפר את המרווח התפעולי למעל 4% - הרווח התפעולי ברבעון האחרון של 2007 הסתכם ב-119 מיליון שקל וההכנסות ב-2.58 מיליארד שקל, לעומת רווח תפעולי של 79 מיליון שקל על הכנסות של 2.47 מיליארד שקל ברבעון המקביל ב-2006. בתוך הרווח ברבעון של 2007 יש עליית ערך נכסים בסך של 18 מיליון שקל.

בשנת 2007 כולה הרוויחה שופרסל תפעולית 438 מיליון שקל על הכנסות בסך 9.93 מיליארד שקל בהשוואה לרווח תפעולי של 280 מיליון שקל על הכנסות של 9.1 מיליארד שקל בשנת 2006.

דוחות טובים. אבל, אנחנו דווקא רוצים להתרכז במסמך שפרסמה שופרסל במקביל לדוח – "בחינת ערך מוניטין שנזקף בגין רכישת 100% ממניות קלאבמרקט על ידי שופרסל". מדובר בבדיקה של משרד יצחק סוארי לערך המוניטין (בספרים של שופרסל) שמיוחס לרכישת קלאבמרקט. הבדיקה הזו העלתה (צפוי כמובן) ששווי המוניטין בספרים נמוך משוויו הכלכלי ולכן אין צורך כמובן ברישום ירידת ערך. יש לנו שאלה (אפילו שתיים) לגבי המתודולוגיה של הערכת השווי, אבל נשאיר את זה  לפעם אחרת.

הפעם  אנחנו רוצים להתמקד במידע שנחשף דרך הבדיקה הזו. "לצורך עבודתנו הסתמכנו על  דוחות כספיים סקורים..... ועל תקציב 2008, דוחות ניהוליים פנימיים, הערכות הנהלה....." כתוב בדוח הבדיקה, ונדגיש כי תקציב של חברה הוא סוג של תחזית לפעילות לתקופה מסוימת. הנהלת שופרסל בעצם נתנה לבודקים את התחזית שלה(המפורטת) לשנת 2008.

בהמשך הדוח נכתב  "המכירות לשנת 2007 של המגזר (למעט שותפות אלף וחברות בנות בתחום הקמעונאות..) נאמדות ב-8.9 מיליארד שקל בשנת 2007 וצפויות להסתכם ב-9.4 מיליארד שקל בשנת 2008 על פי התקציב". בחישוב מהיר, שופרסל צופה צמיחה של 5.6% בהכנסות. זה אולי לא מפיל מהכסא, זה מספר די סביר,  אבל כשהמספר הזה מגיע מהחברה ולא מגופי מחקר חיצוניים, יש לו ערך הרבה יותר גדול.   

זה לא הכל. הנה עוד כמה נתונים מהתקציב של שופרסל:  "על פי תקציב 2008 צפוי שיעור הרווח הגולמי לשמור על יציבות בסדרי גודל........ "

"הוצאות שכר על פי תקציב 2008 מסתכמות ב-826 מיליון שקל (כ-8.7% מההכנסות)....."

"תקציב ההשקעות לשנת 2008 במגזר הקמעונאי מסתכם ב-224 מיליון שקל".