לייזר דטקט, מקבוצת איי.טי.אל, פועלת במחקר פיתוח וייצור מכשירים המאפשרים גילוי וזיהוי חומרים מרחוק ומקרוב באמצעות ספקטרוסקופיית לייזר. החברה פועלת ב 2 מישורים עיקריים: הראשון הוא מערכות לתחום הצבאי, המאפשרות גילוי וזיהוי חומרי נפץ, סמים וכיו"ב, והתחום השני הוא התחום האזרחי, שם החברה מפתחת מערכת המאפשרת ניטור מינרלים במכרות פחם.

לייזר דטקט הנפיקה בגל הגדול של מאי 2007, וגייסה 31.3 מליון ₪, כאשר 16 מליון ₪ מתוכו הם במניות, ויתרת הסכום הוא באג"ח להמרה, כאשר גודל הסידרה עומד על 16 מליון ע"נ.

בתשקיף ההנפקה, החברה התחייבה לפרעון איגרות החוב על ידי כך שתפקיד בפיקדון נאמנות 16 מליון ₪ אשר ישוחררו מהפיקדון בהתאם לעמידה באבני דרך, שהם:
1. לאחר הזמנת 7 מערכות לפחות של מערכת ניטור המינרלים שהחברה מפתחת, תוכל החברה לשחרר 4.5 מליון ₪ מהפיקדון.
2. סך של 5 מליון ₪ מכספי הפיקדון תוכל החברה להוציא לאחר שמערכת
ה סריקת תיקים/מזוודות של החברה תקבל את אישור השב"כ.
3. יתרת הכסף, 6.5 מליון ₪, תוכל להשתחרר מהפיקדון לאחר שהחברה תקבל הזמנה בסכום כולל של 2 מליון דולר לפחות לרכישת אחת ממערכות החברה לאירופה / ארה"ב.

בשלושת הרבעונים הראשונים של 2007 לחברה לא היו מכירות, היא רשמה הפסד בסך של 5 מליון ₪ בגין הוצאות מו"פ והנהלה ומימון. תזרים המזומנים של החברה עמד על מינוס 6.1 מליון ₪. נכון ל 30.9.07, לחברה נותרו 5.7 מליון ₪ בקופה, לא כולל 16 מליון ₪ שנמצאים בפיקדון הנאמנות כבטוחה לאג"ח. כעת, חמישה חודשים לאחר הדוח, סביר שכמות המזומן שבידי החברה עומדת על 3 מליון ₪ בקירוב, אם לוקחים את קצב שריפת המזומן הממוצע של החברה.
החברה קיבלה בחודשיים האחרונים 2 הזמנות למערכת ניטור המינרלים, לביצוע במהלך החציון הראשון, ונראה שהחברה צריכה כסף על מנת להגדיל את ההון החוזר שלה כדי שתוכל לספק את ההזמנות הללו.

הפיתרון שנבחר על-ידי החברה, הוא נסיון לשחרור חלק מהכספים שנמצאים בפיקדון הנאמנות, ובשל כך יש צורך בשינוי תנאי האג"ח, ולכן הודיעה היום החברה על כינוס אסיפת מחזיקי אגח שעל סדר יומה שינויים בשטר הנאמנות וההצעה הבאה:
במקום לפרוע את הקרן בחלקים שווים בין 2010 ל 2014, ייפרע תשלום ראשון בסך 10 מליון ₪, המהווה 62.5% מהסידרה כולה, כבר 29.4, לפי ערך מתואם ובתוספת הצמדה.
יתרת הקרן, בסך 6 מליון ₪, תיפרע ב 3 תשלומים לא שווים בשנים 2010 – 2012.
כנגד פירעון רוב קרן האגח, החברה מבקשת לשחרר את יתרת הכסף שנמצא בפיקדון הנאמנות, ולהעביר אותו לפעילות השוטפת של החברה, כך שליתרת האגח שבמחזור, 6 מליון, לא תהיה בטוחה כלשהי.

במידה והמהלך יאושר באסיפת בעלי האגח, ייוצר מצב שבו בסוף אפריל ייפרע 62.5% מסידרת האגח לפי שער 108 בקירוב (ערך מתואם כרגע לסוף אפריל, אולם הוא ישתנה לפי השינוי שיהיה במדד המחירים לצרכן בחודשים שעד לפירעון). יתרת הסידרה, 32.5%, צפויה להישאר במחזור.
בטווח הקצר, (בהנחה ואסיפת בעל האגח תאשר את ההצעה), ההצעה טובה מאוד למחזיקי האגח, שכן רוב האגח נפדה כבר עכשיו ובמחיר גבוה, וזו הסיבה לעלייה הדו-ספרתית היום באגח במחזור גדול. בטווח הארוך, לאחר שיתבצע הפדיון בסוף אפריל, מי שייוותר עם האגח יישאר עם אג"ח בעל סחירות נמוכה, ללא שום בטוחות, כאשר מדובר בחברה שעדיין לא הציגה הכנסות ונמצאת בשלב המו"פ.

כיום יש אגח דומה, של חברת מדיקל, שעבר אירוע דומה – החברה לא עמדה באחד מאבני הדרך, ולכן באוקטובר 2007 נעשה פדיון מרצון של 70% מסידרת האגח של החברה. באותו יום רשם האגח עליה של 9%, ובהמשך עוד עלה קצת עד לשער 97, עד שהתבצע הפדיון החלקי. מאז, האגח נמצא רק בירידה, וכעת הוא נסחר סביב שער 64, ירידה של 34% מסוף חודש אוקטובר, במחזורים קטנים.

המסקנה שיש להסיק מכך, בהקשר של האגח של לייזר דטקט, היא שעל-אף שהערך המתואם של האגח הוא גבוה ועומד על 108, המחיר בבורסה לא יגיע לשם, ולאחר שיתבצע הפדיון החלקי מאוד סביר להניח שהוא יידע רק כיוון אחד – מטה, ובמחזורים נמוכים.