כולם מדברים על החשיפה של פועלים לסאבפריים, על ההשקעות שלו במכשירים  מסוג SIV , CDO  ו-MBS . כל אחת מהקטגוריות האלו היא עולם בפני עצמו, אבל המשותף לכולן הוא שמדובר בסופו של דבר במכשיר פיננסי שערכו תלוי בשוק המשכנתאות מסוג סאבפריים, אותן משכנתאות שניתנו ללווים עם יכולת החזר ממש לא וודאית. השוק הזה כשלעצמו משפיע ומושפע משוק המשכנתאות בכלל, משוק הדיור, ממצב הנזילות ומגורמים נוספים.

המשבר שפרץ בתחילה כמשבר בשוק הסאבפריים והתגלגל וחלחל גם לשווקים נוספים פוגע משמעותית בערך המכשירים האלו. כל מכשיר והסיפור שלו. יש מכשירים שעוד יש להם שוק ואפשר לממש אותם, אבל יש גם מכשירים שפשוט אין להם מחיר כי אין שוק. יש מכשירים שהדירוג שלהם ירד קלות, ויש כאלו שפשוט נעלם להם הדירוג.  

מצב מורכב ואי וודאי, שגם חברות ישראליות הסתבכו בו – הנציגה הבולטת היא פועלים, והנה – נציגה נוספת – חברת הביטוח הפניקס שאיפשהו בדוח המלא לשנת 2007 הסגירה את המספרים שבהם היא השקיעה במכשירי ה-CDO. היא לא השקיעה זאת ישרות מכספה, היא עשתה את זה בכסף של פוליסות הביטוח – בכסף של החוסכים.

בסה"כ היא מושקעת נכון לסוף השנה במכשירים כאלו -  בכ-121.8 מיליון דולר, אחרי מחיקה של 15.6 מיליון דולר ברבעון הרביעי. האם זאת הפחתה מספקת? איזה מכשירים אלו? מישהו בדק את ערכם? אין תשובות, יש רק הרהורים – האם זה סוף המחיקות? – כנראה שלא. האם זה קשור לחולשה במניית הפניקס? -  אולי. האם זה קשור לחולשה במניית האם – דלק, האם דלק  מעורבת במכשירים כאלו? בדלק טענו לפני מספר ימים שאצלם עסקים כרגיל.....   

הנה הציטוט מהדוחות של הפניקס -

"במסגרת ניהול ההשקעות מתבצעות השקעות במכשירי CDO (Collateralized Debt Obligation). מכשירי ה-CDO מכילים בתוכם הלוואות החשופות לשוק ההון ולשוק המשכנתאות לחברות, בעיקר בארצות הברית.  עקב משבר הסאב פריים נוצר משבר נזילות בכל תחומי האשראי אשר גרם לעלייה במרווחים בהלוואות ולירידה בשווי בספרים של מכישרי CDO. סך ההשקעה של הפניקס ביטוח (כספי ביטוח כללי, חיים – מבטיחות תשואה ומשתתפות ברווחים) במכשירי CDO עמד נכון לסוף 2007 על כ-121.8 מיליון דולר , המהווים כ-1.64% מסך ההשקעות של הקבוצה. מתוך סכום זה כ-87 מיליון דולר בגין השקעות המוחזקות כנגד פוליסות משתתפות ברווחים. במכישרי ה-CDO נרשם ברבעון הרביעי  הפסד של 15.6 מיליון דולר , מתוך סכום זה כ-10.1 מיליון דולר הוא הפסד שנרשם בגין השקעות המוחזקות כנגד פוליסות משתתפות ברווחים".