אורליין נכנסה להשעיית מסחר, לאחר שנתגלו בחברה אי-סדרים בשנים 2004-2005. לחברה מונה נאמן ב-2006, שהגיע להסדר נושים ואישר הסכם להכנסת משקיע חדש ופעילות חדשה בחברה.
בעל העניין הראשי בחברה כעת הוא אביחי סטולרו, המוכר לכם גם מחברת אסים, פסגות מימון ושלדים נוספים. לאחר הקצאת מניות הכניס סטולרו לאורליין מספר חברות רומניות, הפועלות בתחום הובלת מכולות על נהר הדנובה, ואשר אחראיות גם להפצתם בשלב מאוחר יותר. מדובר ב 3 חברות רומניות: APCD, (51%, היתרה מוחזקת על ידי חברה רומנית ממשלתית), MRL (99.9%) ו REPׁ(100%).
לאביחי סטולרו בוצעה הקצאת מניות בתחילה, על מנת להכניס לחברה הון עצמי מינימלי, וכן פרמיה על הרכישה והוספת כסף עבור נושי החברה, במחיר המבטא שווי של 21.4 אגורות למניה.
כחלק מהסכם הכנסת הפעילות, מכר סטולרו לרודמקו ולסייג, 12,390,177 מניות מההקצאה הקודמת בתמורה ל 2.66 מיליון שקל כל אחד – מחיר של 21.4 אגורות למניה.
כחלק מהעיסקה, מכר סטולרו 50% בחברות המועברות לרודמקו וסייג, במחיר ששיקף שווי של 64.9 מיליון שקל לחברות הללו (לפי שע"ח יורו של 5.41), או מחיר של 12.4 אגורות.
רודמקו, שגם בעבר סטולרו התעסק איתה, מחזיקה ב 18.75% מהון המניות של החברה והתחייבה כי את כל פעילות המסחר, שינוע ולוגיסטיקה בתחום התבואות והמספוא ברומניה, תעשה דרך אורליין.
החברה פירסמה תשקיף בפברואר 2007, וביצעה הנפקה של 177,800,000 מניות למשקיעים מוסדיים ולציבור תמורת 23.8 מיליון שקל (ברוטו) – במחיר של 13.4 אגורות למניה. להנפקה זו לא היו הרבה קופצים, ולמעלה ממחצית מהיחידות המוצעות בהנפקה נלקחו על ידי החתמים.
לאחר כל ההקצאות, זוהי תמונת המצב כרגע מבחינת אחזקות בחברה:
שם בעל המניות |
כמות המניות המוחזקות |
שיעור אחזקה בחברה |
אביחי סטולרו |
285,204,537 |
37.5% |
רודמקו השקעות |
142,602,268 |
18.75% |
ארסג נדלן |
142,602,268 |
18.75% |
ציבור |
190,190,177 |
25% |
סה"כ |
760,599,250 |
100% |
באורליין יש כעת מגן מס ניתן להעברה בגין הפסדי עבר בסך 61.6 מיליון שקל. לגבי הפעילות שהוכנסה, החברות החלו לפעול רק במחצית 2006, ובשנת 2007 החברות עסקו בעיקר בבניית מאגר לקוחות, ולא פעלו בצורה מלאה.
הכנסות החברות בשנת 2007 הסתכמו ב 6.7 מיליון שקל, וההפסד עמד על 11 מיליון שקל.
ההון העצמי ברודמקו נכון ל 31/12/2007 עומד על 75.4 מיליון שקל – המבטא מחיר מניה של 9.6 אגורות.
היום אורליין חוזרת למסחר, וצפוי להיות בלבול בקרב המחזיקים הקיימים ובכאלו שמעוניינים לרכוש את הנייר, שכן השער האחרון בו נסחרה המניה הוא 102. בשער זה, שווי השוק של החברה הוא 781 מיליון שקל. השווי הריאלי של החברה כעת הוא הרבה יותר נמוך, כיון שכמות המניות גדולה עכשיו פי כמה. בטבלה המצורפת ניתן לראות באיזה מחיר נכנסו המשקיעים החדשים לחברה:
העסקה |
המחיר למניה שמשתקף מהעסקה |
הקצאת מניות לסטולרו תמורת הכנסת הון |
21.4 אגורות |
מכירת 50% ממניות ההקצאה לרודמקו וסייג |
21.4 אגורות |
מכירת 50% מאחזקות סטולרו בחברות המועברות |
12.4 אגורות |
הנפקה לציבור |
13.4 אגורות |
ניתן לראות, כי עסקאות הקצאת המניות נעשו בטווח שבין 12.4 ל 21.4 אגורות. העיסקאות שנעשו ב 21.4 אגורות הן זניחות בהיקף שלהם (מיליוני שקלים בודדים), בעוד העיסקאות שנעשו בטווח 12.4 – 13.4 אגורות הן העסקאות הגדולות יותר שנעשו.
בהתחשב בכך שהופעל חיתום על יותר ממחצית ההנפקה, שבוצעה לפי מחיר של 13.4 אגורות, יש להניח שיהיה לחץ של אותם גופים למכירת המניות עד מחיר זה ואף מתחת לו (המוסדיים מקבלים הנחות ועמלות), על מנת שאותם חתמים ייפטרו מהסחורה שהם מחזיקים ברווח. למנייה מונה עושה שוק,כלל פיננסים בטוחה. נזכיר כי ההון העצמי של החברה מבטא שער של 9.6 אגורות.
ככלל, לא מומלץ כעת להיכנס להשקעה בחברה. היקף הפעילות של החברה עדיין לא ברור, עד עתה היא נמצאת בהפסדים ולא ברור עד כמה תשפיע הכנסת הפעילות של רודמקו לחברה. למי שכן בוחר להיכנס למניה, המחיר בו נכנסו שאר המשקיעים יכול להוות אינדיקציה לכמה שווה החברה לפי דעתם.